哪种成熟的高科技股票更能抵抗当前局势

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我对WD显然是错误的,因为我没想到当前局势会破坏其周期性复苏并迫使其暂停派息。我还低估了TI的韧性和作为防御性股票的吸引力。因此,让我们重新看一下这两支股票,看看TI是否会保持比WD更强大的总体投资。

当前局势结束了WD的周期性恢复

去年,由于WD向PC制造商和数据中心客户交付了很少的HDD,而WD的收入和收益却有所下降,并且其SSD和NAND(闪存)业务因内存芯片价格低廉而苦苦挣扎。但是,西数WD收入连续五年下降了五个季度,到2020年第二季度结束了,其年终收入增长一直保持正值:

增长(同比)

哪种成熟的高科技股票更能抵抗当前局势-第1张图片

2019年第四季度

2020年第一季度

2020年第二季度

2020年第三季度

2020年第四季度

收入

(29%)

(20%)

0%

14%

18%

调整后每股收益

(95%)

(89%)

(57%)

400%

624%

同比=同比。资料来源:WESTERN DIGITAL。

WD在第一季度表示,其NAND业务经历了“周期性低谷”,并且其向PC制造商和数据中心销售的磁盘驱动器处于稳定状态。它在接下来的三个季度中的增长表明它正处于转折的风口浪尖,但是当前局势,5月份的股息暂停以及8月份的悲观预期都消灭了这些希望。

WD预计其第一季度收入将同比下降3%-8%,其调整后的EPS将增长32%-91%。这些数字并不可怕,但它们表明WD短暂的周期性复苏已经结束。分析师预计,西数的痛苦将继续,全年营收将下降6%,但由于成本控制更加严格,其收益将增长6%。

德州仪器(TI)清除了一个更低的限制

由于汽车芯片业务增长乏力,企业市场芯片销售额下降以及去年其他市场芯片销售额几乎持平,TI在大流行之前的期望已经很低。到2020年上半年,随着大流行关闭汽车厂,推迟了通信网络升级并限制了其向大多数工业市场的芯片销售,其麻烦继续存在。

增长(同比)

2019年第二季度

2019年第三季度

2019年第四季度

2020年第一季度

2020年第二季度

收入

(9%)

(11%)

(10%)

(7%)

(12%)

每股收益

哪种成熟的高科技股票更能抵抗当前局势-第2张图片

(3%)

(6%)

(12%)

(2%)

9%

同比=同比。资料来源:德州仪器。

德州仪器(TI)第二季度报告指出了几个亮点-包括面向家用市场的个人电子产品的强劲销售以及医疗保健领域对新芯片的强劲需求-但这些优势无法抵消汽车制造商的持续破坏和非保健工业市场。

TI预计其第三季度收入将同比下降6%-14%,其EPS则下降10%-23%。它没有为全年提供任何指导,但分析师预计其收入和收益将分别下降7%和1%,然后在明年反弹。

TI面临短期不利因素,但最近已连续第17年提高了股息,并支付了2.9%的可观的远期收益。自2004年以来,该公司还将其股票数量减少了近50%,并计划在整个危机期间继续回购股票。由于节省了成本,从200mm晶圆转移到300mm晶圆,其毛利率也保持稳定,在汽车制造商重返在线市场后,其销售额可能会急剧反弹。

估值与判决

WD的市盈率仅为9倍,而TI的远期市盈率更高,为25。但是,WD的价格便宜,因为其近期前景不稳定,其NAND业务仍受市场价格波动的影响,而且没有不再支付股息。

TI的股票价格较高,但投资者似乎愿意克服其近期的挑战,并专注于其多样化以及汽车和工业市场的大流行后增长。在此之前,TI的股息和回购将限制该股的下跌潜力。我现在不急于购买这两只股票,但这种大流行显然使TI成为了比WD更好的全方位投资。

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