Bed Bath&Beyond股票在收益节拍中飙升

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尽管出现了大流行,但Bed Bath&Beyond在第二季度仍产生了不错的商店流量,店内销售额同比仅下降了18%。同时,数字销售额猛增了88%。结果,可比销售额增长了6%,尽管由于资产剥离和关闭商店,净销售额仍然下降了1%。

此外,该公司在降低产品成本,限制降价幅度和优化分销成本方面的努力在上个季度开始取得成果。调整后毛利率同比增长2个百分点,达到35.9%。与去年同期相比,Bed Bath&Beyond还减少了3.5%的运营支出,使其调整后每股收益为0.50美元:同比增长47%。分析师平均预期其每股亏损0.23美元。

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Bed Bath&Beyond在第二季度也显着改善了资产负债表。该公司以2.45亿美元的价格完成了对PersonalizationMall.com的出售。它用所得款项回购了3亿美元的债券,折价成票面价值。这家标志性的零售商在上个季度还产生了超过5亿美元的自由现金流,抵销了其一季度的4.37亿美元现金消耗。这样一来,该公司以近15亿美元的现金和投资结束了这一时期,而债务仅为12亿美元。

长期威胁仍然存在

在稳定的业绩和可靠的资产负债表之间,Bed Bath&Beyond有大量的跑道可以执行其周转策略。但是,尽管它短期内不会面临财务困境的风险,但该公司面临着重大的长期不利因素,将很难解决。

首先,当前局势促进了装饰和其他家居装饰的销售。那些已经呆在家里,减少了在旅行,餐馆和其他方面的支出的人们已经将支出重新定向到了他们的家中。这显然帮助了Bed Bath&Beyond上个季度。但是,这种趋势可能不会持续下去。实际上,到明年这个时候,钟摆可能会朝另一个方向摆动-假设当时已经遏制了大流行-人们将转向花费更多的经验。

其次,Bed Bath&Beyond将继续面临来自低利润在线纯零售零售商,Target等折扣店以及(尤其是)廉价巨头HomeGoods的残酷竞争。该TJX公司的子公司没有超过十亿$ 6个销售去年,看到房间超过50%,在未来几年内扩大其门店数量。这种增长的很大一部分可能来自Bed Bath&Beyond的牺牲。

第三,如果没有诸如Target之类的高频产品类别或如HomeGoods之类的大幅折扣,那么Bed Bath&Beyond可能会难以吸引商店流量。过度依赖电子商务以弥补流量不足会导致利润压力,特别是对于运送到客户家中的订单而言。

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有前途的步骤,但还有很多工作要做

去年,Bed Bath&Beyond公布的经调整每股收益为0.46美元,低于上年同期的1.97美元。在2020财年,该零售商第一季度的巨额亏损实际上保证了其全年将发布调整后的净亏损。

最近几个月,Bed Bath&Beyond的高管们概述了关闭200家经营不佳商店,削减数亿美元成本,简化商品分类以及投资商店改建和全渠道计划以推动销售和利润增长的计划。管理层计划在本月晚些时候的虚拟投资者日提供有关这些计划的更多详细信息。

这些举动中有许多听起来像是积极的步骤。然而,现在,Bed Bath&Beyond股票的定价似乎使投资者确信该公司的转机将成功。没有太多的潜在陷阱可以使您感到自信。该公司终于走上了正确的道路,但相对于管理层的周转计划最终将步履蹒跚的风险而言,Bed Bath&Beyond股票在当前价格下没有提供足够的上涨空间。

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