该股票在2020年的表现优于大盘 但逐年比较变得越来越困难

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纳斯达克是盈利的,但是新的竞争对手已经进入市场

纳斯达克经营四个基本业务:市场服务,公司服务,信息服务和市场技术。市场服务是该公司的主要业务,其中包括交易和清算业务,第二季度占其净收入的近40%。信息服务包括向交易终端和媒体出售市场数据。它占上一季度总收入的30%。

纳斯达克的业务利润丰厚,净利润率为34%。这是因为该公司具有竞争优势,而要创建能够吸引交易量的竞争性交易所极其困难。也就是说,Members Exchange(MEMX)是由华尔街公司组成的财团组成的合资企业,于9月下旬开始交易,并在上市首周内在7只股票之间交易了100万股。

随着波动率下降,交易量增长正在放缓

截至6月30日的第二季度,纳斯达克的现金股票交易量同比增长63%。随着当前局势驱动的抛售逐渐淡入记忆,波动性下降,增长率下降了。在7月和8月(9月数据尚未公布)期间,现金交易量同比增长32%。第二季度上市的股票期权交易量同比增长46%,在七月和八月保持了相似的增长水平。

尽管交易量会起伏不定,但增加产品(尤其是通过新指数)会带来增长机会。目前,道德,社会与治理(ESG)指数似乎很受欢迎。

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纳斯达克是今年表现最好的金融股之一

迄今为止,纳斯达克的股票上涨了约16.5%,其表现已经超越了其他主要交易所。拥有纽约证券交易所的洲际交易所上涨了约10%。同时,CME集团是减少了约16.9%和芝加哥期权交易所全球市场下跌26.7%。相较于整体金融板块,纳斯达克的升幅可与标准普尔金融精选SPDR(NYSEMKT:XLF)相比,后者下跌约20%。

具吸引力的估值,但要注意增长放缓

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纳斯达克的交易价格是2020年每股收益5.90美元的21倍,同比增长18%。得出的市盈率(PEG)为1.2,这很有吸引力。也就是说,市场预计该公司在2021年的每股收益为5.93美元,因此它明确将2020年视为一次性事件。

纳斯达克还支付每股0.49美元的季度股息,得出1.6%的收益率。该公司上个季度的每股收益为1.45美元,因此其派息率为34%,这非常保守。如果增长放缓,那斯达克可能存在通过股息和回购增加资本回报的空间。

您之所以购买像纳斯达克这样的交易所,是因为它具有竞争优势并且信用风险有限。如果您认为经济有陷入二次衰退的风险,那么交易所可能是躲藏的好地方。否则,请观看下周的银行收益报告。如果资产减记完成,则可能会看到银行轮换,交易所可能表现不佳。

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