Equitas Small Finance Bank的IPO更像是一种估值押注

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在这种背景下,Equitas Small Finance Bank的首次公开募股(IPO)将于今天上市。该银行的发起人Equitas Holdings将通过出售要约发行7200万股股票。以约87亿股新发行一起,贷款人计划募集大约₹从市场500亿卢比。

据Emkay Global Financial的分析师称,IPO的指示性价格为每股32-33卢比,对发行人的估值为380亿卢比。在这个水平上,与Ujjivan Small Finance Bank(1.8倍21财年账面价值)和AU Small Finance Bank(5.1倍21财年账面价值)等上市同业相比,Equitas Small Finance Bank发行后市盈率为1.2倍,估值不高。可以肯定的是,这家控股公司的股价大约为50卢比。分析人士认为,加上金融股的近期上涨趋势,也可能有助于投资者获得适度的上市热潮。“我们目前对Equitas控股公司TP(目标价格)隐含的每股价值₹Equitas SFB的股价为40(假设持有公司有40%的折扣),这意味着发行价有不错的上涨空间,” Emkay在一份报告中说。

Equitas Small Finance Bank的IPO更像是一种估值押注-第1张图片

就是说,大流行使投资者必须考虑银行的弹性。在这里,贷方在某些指标上获得积分,但在另一些指标上挣扎。截至2020年3月,该银行能够稳定增长其负债业务,存款总额达到10,788千万卢比。与同业相比,Equitas Small Finance Bank还能够更快地增长其贷款额。更重要的是,净利息收益率优于同业。

Equitas Small Finance Bank的IPO更像是一种估值押注-第2张图片

但是,大流行后世界与其说是增长,不如说是安全的。虽然Equitas Small Finance Bank的不良贷款在总贷方中所占的份额不大,但通过准备金防范风险的保险却很低。这可能会使寻求长期投资的投资者感到不适。不良贷款的贡献主要来自银行的非微型金融账簿。分析师说,鉴于这本书是新书,资产质量的压力可能还会继续。

还有其他风险。通过此次IPO,该银行的发起人持有量将从目前的95%减少至82%。监管要求在启动运营的三年内将发起人的持股比例降低至40%。Equitas Small Finance Bank的时间已用完。该银行管理层表示,贷方将探索并购,甚至直接进行二级市场出售以减少持股。发起人采取的减少股份的方法将对投资者产生影响,这是一个关键的问题。

尽管如此,大多数经纪人还是建议投资者认购Equitas Small Finance Bank的IPO。但是事实仍然是,与同行相比,最大的卖点是适度的估值。

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