日本的经验教训:高收入国家存在共同问题

装修第一网 14 0

当政策改变时,日本经济也是如此。结果是,在1990年至2002年之间,日本的人均国内生产总值增长率在七大工业国中最低,从2003年到2019年,日本的生产率增长率位居第三和第二。

2012年之后,将为世界其他地区提供相关课程。

值得注意的是,通常被认为是日本化一部分的三个方面并未限制经济转机。日元兑美元汇率的变动几乎没有作用。自2013年初以来,生产力的增长加快了,而实际有效汇率则保持稳定。

日本的经验教训:高收入国家存在共同问题-第1张图片

劳动年龄人口的加速萎缩也没有阻止持续的康复。部分原因是前任首相安倍晋三(Shinzo Abe)的Womenomics政策取得了成功,该政策将女性劳动力参与率从2012年的48.3%提高到Covid-19之前的52.8%。正如奥利维尔·布兰查德(Olivier Blanchard)和武史刚(Takeshi Tashiro)所论证的那样,这表明可以实现供应方加强财政刺激措施。

公司部门的僵化,现在也已成为欧洲和美国普遍关注的问题,也没有证明持续增长的障碍。安倍晋三的公司改革不像《女性经济学》那样深刻或具有影响力。然而,在解决了1990年代公司债务问题之后,固定资本形成总额已上升到七国集团(G7)的稳固第三位,并且生产率也再次提高了。重要的是,这一切都没有在股票或其他资产上出现明显的资产价格泡沫,那些最关心僵尸的人错误地断言这一定是货币宽松的结果。不在日本。

日本的经验教训:高收入国家存在共同问题-第2张图片

失去的十年中,一种持续的综合症在货币方面。尽管日本央行自2013年以来一直在积极地进行扩张性扩张,日本仍然是七国集团中最低的通货膨胀率。主要因素似乎是通货膨胀预期和日本央行到2012年的滞后反应对工资要求的持续下行压力。这样,欧元区就像日本一样,而美国,加拿大和英国却没有。日本通货紧缩的直接成本已证明比人们普遍预期的要小,但通缩压力也比我们预期的要粘,这导致货币政策无法通过将经济保持在有效的利率下限来对抗通货紧缩。但是,日本在财政方面给我们所有人预示了好消息。高收入市场民主国家可以通过持续的财政刺激措施来应对长期停滞,并可以继续刺激私人需求。大量的公共债务可能积累到以前认为危险的水平,而要注意的财政危险警告信号是私人投资何时提价,而不是在此之前。某些公共投资确实可以提高供应和生产力。应将重点放在评估质量上,而不是对私人资本配置不当的幽灵。

展望未来,冠状病毒对增长率趋势的持久影响似乎尚不清楚或不确定。但是,通过进一步降低风险偏好和通货膨胀预期,似乎有可能加深整个高收入经济体的长期停滞。然而,Covid-19可能打破了持续公共支出和货币-财政协调的禁忌,从而杀死了日本化。

在未来十年中,日本可能最终会在其经济同行群中名列前茅,在公共卫生管理方面的表现要优于欧盟或美国,并且其生产率增长率的下降幅度是2003年以来最低的。我们每个人都应该如此幸运,能够成为日本人?

抱歉,评论功能暂时关闭!